Պարտատոմսեր, որպես ֆինանսական գործիքի, տեւողության, - սա իրենց բնորոշ

Տեւողությունը (սկսած անգլերեն տեւողությամբ - «տեւողություն») - ը ֆինանսական տերմին, որը նկարագրում է միջին ժամկետը ստանալու վճարման. Այն օգտագործվում է հաշվարկել եկամտաբերությունը պարտատոմսերի. Հաշվարկում օգտագործելով զեղչված ծախսերի տվյալների հոսքերի վճարումների. Եթե ակտիվը մի ֆունկցիա եկամտի, տեւողությունը, - մի միջոց է զգայունությունը դրանց ավելացման կամ նվազման գների մակարդակի վրա. Այս կրկնակի օգտագործումը ժամկետով հաճախ աղբյուր շփոթության. Այդ իսկ պատճառով, այս հոդվածում մենք կփորձենք հասկանալ, թե տնտեսական կարեւորությունը այս հայեցակարգի, ինչպես նաեւ իր հնարավորությունները:

The սահմանումը

Խստորեն ասած, տեւողությունը, - այն է, որ միջին կշռված ժամկետը վճարման անդորրագիրը հոսքերի. Դա այն արժեքն է ենթադրում այս ժամկետով Ֆրեդերիկ Makoley, երբ նա առաջին անգամ ներդրվել է այն գիտական օգտագործման համար. Տեւողությունը - սա միջին գումարը ընդհանուր վճարումների համար անվտանգության, այսօրվանից մինչեւ վերջ իր հասունության. Հաշվարկը Այս ցուցանիշի համար ռացիոնալ իրականացնելիս ֆիքսված դրամական հոսքերի. Այդ առումով պարզ, տեւողությունը պարտատոմսի հավասար է շարք տարիների համար առանձնացված է իր մարման, այսինքն E. արժեք զրոյի մինչեւ ժամկետի վերջում:

Թե ինչ է փոփոխվել տեւողությունը:

Երկրորդ իմաստը այս տերմինի նաեւ օգտագործվում է colloquially տնտեսապես. Այս դեպքում, տեւողությունը, - այն է, որ տոկոսային փոփոխություն գների պատասխան նվազում կամ եկամուտների բարձրացման: Այս ցուցանիշը, որն օգտագործվում է ֆինանսական գործիքների, որոնք զգայուն են փոփոխությունների տոկոսով հետ ոչ-դրամական հոսքերի. Այն օգտագործվում է ավելի հաճախ, քան բանաձեւի MacAulay տեւողությամբ:

դասակարգումը պարտատոմսերի

Այս տեսակը անվտանգության օգտագործվում է հետ միասին բաժնետոմսերի. Bond վկայական կատարելու դրա սեփականատիրոջ գումար եւ հաստատում է թողարկողի վճարելու պարտավորություն է նրանց, ինչպես նաեւ որոշակի տոկոս պատշաճ օրվանից: Այս արժեթղթերը հաճախ օգտագործվում է ծածկել բյուջեի դեֆիցիտը պետության: Հատկացնել վարկավորում եւ առանց ապահովվածության պարտատոմսեր: Առաջին տեսակի է ավելի հուսալի, քանի որ ձախողման դեպքում վերադարձման պայմանների թողարկողի կորցնում սեփականության իրավունքը գույքի հօգուտ անվտանգության թույլտվության. Կախված նրանից, թե հասունության ժամկետի, հատկացնել կարճաժամկետ, միջնաժամկետ եւ երկարաժամկետ պարտատոմսեր. Ըստ տեսակի թողարկողի պետական, քաղաքային, կորպորատիվ եւ միջազգային. Կախված նրանից, թե որ կարգի պատասխանատվություն գրանցված եւ գովազդակրի: Հետկանչելի պարտատոմսերի կարող է մարել վաղաժամկետ է պրեմիում կամ առանց դրա: Ճիշտ վերադարձի թույլ է տալիս տերը արժեթղթերի վաղ է հասնել թողարկողի իրենց անվանական արժեքով: Դրույթը նույնպես երկարաձգվել եւ հետաձգված պարտատոմսեր: Առաջին իրավունք ներդրողի շարունակել ստանալ հետաքրքրություն հետո որոշակի ժամանակ է բուն վերջնաժամկետը: Վերջինս իրավունք է թողարկողին հետաձգել մարման իր պարտքի.

Դիմում հայեցակարգի

Շատ դեպքերում կատարումը երկու տեսակների տեւողությամբ մոտ կանգնած, եթե ոչ հավասար. Եվ դա կարող է օգտագործվել, երբ կարեւոր ֆինանսական որոշումներ. Օրինակ, տեւողությունը MacAulay պարտատոմսերի մոտ 10 տարի (սա այն ժամանակահատվածն իրենց լիարժեք հասունության): Սա նշանակում է, որ իրենց գինը զգայունության մոտ 10%:

Ցուցանիշի հաշվառումն

Macaulay, կամ կշռված երկարաժամկետ եկամուտների հոսքերի վճարումների հաշվարկվում է `հիմք ընդունելով երեք ցուցանիշների: Նրանց թվում է:

• ԱԾ i - ի ընթացիկ արժեքը i-հոսքի ակտիվի.
• ti - ժամանակն է տարվա ընթացքում, մինչեւ որոշակի գումարի մի մասը,.
• V - ներկայիս արժեքը ապագա եկամուտների ստացված ակտիվի.

The բանաձեւը այս դեպքում հետեւյալն է. Σti x ԱԾ i: Վ.

ռիսկերը պարտատոմսերի

Որքան բարձր է սպասվում եկամուտը ակտիվների, որ ավելի մեծ է կորուստները, եթե ինչ - որ բան է գնում, սխալ. Համար խաղացողների վրա ֆինանսական շուկայում հանդիսանում է եկամտի հիմնական աղբյուրը `ռիսկ. Կարեւորեց հիմնական եւ երկրորդական խնդիրների հետ կապված պարտատոմսերի: Վարկային ռիսկը վերաբերում է այն փաստին, որ թողարկողը կարող է սնանկանալ: Պետությունը կարող է վերակառուցել դիմաց վճարումներ պարտատոմսերով, ինչպես դա արեց վերջերս Հունաստանի դեֆոլտի: Երկրորդը ռիսկը կապված է պակասի իրացվելիության. Սա նշանակում է, որ վաճառքի գինը կարող է ցածր լինել, երբ գնելու: Է բազայի է նաեւ իրականացնել վտանգը, որը կապված տոկոսադրույքների. Իրենց աճող պարտատոմսերի գները նվազել. Հետեւաբար, այս պահին չափազանց վնասաբեր է վաճառել դրանք: Վերջապես, կարեւորը այն է, որ ռիսկը նվազել եկամտաբերության պատճառով փոփոխականության արժութային փոխարժեքների:

մանր խնդիրներ

Ի լրումն չորս հիմնական ռիսկի, հատկացնել ավելի ու ավելի է, որը նույնպես պետք է հաշվի առնել, երբ ներդրումներ պարտատոմսերի. Առաջին հերթին դա վերաբերում է խնդրի հետ կապված փոփոխության արդյունավետ տոկոսադրույքով: Կարեւորն այն է, ռիսկը գնաճի: Սակայն, այդ գումարը չի կցվում, արժեզրկվում է այս դեպքում, նույնիսկ ավելին: Հաշվի առնել անհրաժեշտությունը եւ ռիսկի, որը կապված է զանգահարել տարբերակները. Եթե պարտատոմսերի հնարավորությունը իր վաղաժամկետ մարման, այն կարող է հանկարծ կանգ տալու եկամուտ: Հետեւաբար, դուք պետք է ուշադիր կարդալ ազդագիրը: Հաշվարկը տեւողությամբ տալիս ներդրողի գաղափարը փոփոխականության է պարտատոմսի. Այս թվերը ուղիղ համեմատական են: Պարտատոմսը հետ երկար տեւողությամբ գրավիչ է speculators. Նրանց ռազմավարությունն ուղղված է բարձրացնել իր իրացվելիությունը ժամանակի ընթացքում: