Ինչ է գիրք մուտքի արժեթղթեր: Արժեթղթերի շուկան է Ռուսաստանում

Ֆինանսական շուկան ներառում է մի շարք ոլորտներում: Նրանցից մեկը, - ֆոնդային բորսայում: Շուկայական արժեթղթեր - եկամտի աղբյուր եւ վերաբաշխման: Ներդրողները գնել բաժնետոմսերը խոստումնալից ընկերությունների եւ բանկերի, արագացուցիչ դրանց աճը: Այստեղ է շրջանառության մեջ են վավերագրական եւ uncertificated արժեթղթեր: Առանձնահատկությունների մասին, իրենց շահագործման եւ կքննարկվեն է հոդվածում:

սահմանումը

Շուկայական Securities - մի շարք տնտեսական հարաբերությունների Կենտրոնական բանկի հիմնախնդրի կարգավորմանը եւ շրջանառության հարցեր: Այն կոչվում է նաեւ ֆոնդային շուկան: Հիմնական նպատակն է շուկայի ապահովել ֆինանսական տնտեսությունը: Սա կարող է կատարվել օգնությամբ բանկային վարկերի եւ միջոցով արժեթղթերի: Երկրորդ դեպքում, միջոցներ են հատկացվել է ներդրողների:

• զարգացող ընկերություններ, որոնք կարող եկամուտ է կարճ ժամկետով.
• ի հեռանկարային ճյուղերը, որոնք երկարաժամկետ հեռանկարում կարող sakkumulirovat եկամուտները եւ կապիտալիզացիայի:

Առաջնային շուկայում Կենտրոնական բանկի տեղադրված պահին հարցում: Սա, որտեղ ֆինանսական ռեսուրսներ են մոբիլիզացրել: Թողարկողները, ներդրողները, Ապահովագրողին, FSFM - մասնակիցները ոլորտում: Երկրորդային շուկայում տեղի է ունենում ԿԲ վերավաճառում, կապիտալի ուղղություն է խոստումնալից ոլորտներում: Այստեղ, ձեւավորվող շուկայական ակտիվների ընթացքը:

RZB գործառույթները

• Կապիտալի վերաբաշխումն միջեւ հատվածների տնտեսության.
• Ապահովագրական Ֆինանսական ռիսկերի հետ տարբերակներ եւ այլ ածանցյալ.
• Կուտակման ազատ գործակալների:
• Ներդնելով տնտեսության մեջ:
• կապիտալը հոսում է շահութաբեր արդյունաբերության.
• Նշենք, որ «գերտաքացման ներդրումային." Արժեթղթերի արժեքի որոշման փոփոխությունների: Այն բանից հետո, չափից ավելի պահանջարկը կապիտալիզացիան ակտիվների տեղի է ունենում, գինը վերադառնում է շուկայում.
• Տեղեկատվություն տրամադրելու մասին մակարդակով շուկայի զարգացման համար:

թողարկող ԿԲ

Դա առավել տարածված ձեւը բաժնետոմսերի շուկայում. Այդպիսի ԿԲ ամրապնդել գույքային իրավունքները սեփականատիրոջ որի հանձնարարությունը եւ անվերապահ իրականացումը, համաձայն օրենքի, արդյունք են ազատ արձակել. ունեն հավասար շրջանակը իրավունքների անկախ այն ժամանակ գնման.

Տալու մասին Կենտրոնական բանկին ներառում:

• ակցիան սահմանում սեփականատիրոջ իրավունքները շահութաբաժիններ ստանալու, կազմակերպության ղեկավարության, մասնաբաժինը գույքի լուծարումից հետո կազմակերպության.
• պարտատոմսերի հաստատում իրավունքը տիրապետողի ստանալու է թողարկողի անվանական արժեքը արժեթղթերի կամ այլ ակտիվների մի նշված ժամանակահատվածում.
• Տարբերակ - ապահովում է իրավատերը է գնել / վաճառել է նշված ժամանակ որոշակի թվով բաժնետոմսերի ֆիքսված գնով:

Թողարկող ԿԲ հասանելի է երկու ձեւերը, այն է `

• տեղեկանք, որտեղ նշված է ամրակը.
• ոչ փաստաթղթային ձեւը թողարկված արժեթղթերի - տրամադրում է ամրագրելով կրողներ ռեեստրում:

Պատմությունը առաջացման

Սահմանումը "գիրքը մուտքի արժեթղթերի» գալիս է ամերիկյան իրավունքից: 80-ականներին, որ անցյալ դարի օգտագործվել ընթացիկ, բաժնետոմսեր վկայականներ վերնագրում եւ մի այլ իրավական ռեժիմի: Արվեստ. 8-102 ԱՄՆ եւ այլն սահմանված հայեցակարգը արժեթղթերի dematerialized ձեւով: դա մի մասնաբաժինը է մասնակցել ակտիվների թողարկողի, որը ներկայացված չէ այլ փաստաթղթով, իսկ դրա փոխանցման արձանագրվել է հատուկ գրքում:

Առաջին «dematerialized» վկայական Ֆրանսիա: Օրենքներ երկրում 1984 թ., Հետզհետե արմատացող այդ հնարավորությունը նկատմամբ բաժնետոմսերի եւ պարտատոմսերի. Գերմանիայում, հատուկ խմբագրությունը օրենքի, «գլոբալ հավաստագրերը» արդեն լուծվել են:

Արժեթղթերի շուկան է Ռուսաստանում

Զարգացման հետ տեղեկատվական տեխնոլոգիաների ձեւով հաստատման գործում սեփականության իրավունքի փոխվել է էլեկտրոնային է վավերագրական ֆիլմ: Այս վկայագրերը են նաեւ կոչվում արժեթղթերը, բայց իրավական կանոնները սեփականության կիրառվում է նրանց: Այս միտումը հստակ արտացոլում է շարժունակության արժեթղթավորման ֆինանսական հարաբերությունների: Շրջանառությունը «dematerialnyh 'ԿԲ ամրագրված իրը. 142-149 Քաղաքացիական օրենսգրքի: Թողարկողը, լիցենզիա ստանալու իրավունքը կարող է արձանագրել, օգտագործելով համակարգչային տեխնոլոգիան: Կարգը եւ կանոնները, այդ գործառնությունների կարգավորվում են օրենքով:

Uncertificated արժեթղթեր - ն էլեկտրոնային փաստաթղթերի. Օրենքը սահմանում է կարգը ամրագրման, եւ հաստատեք գործարքներ նրանց վրա. Պատասխանատվությունը համար անվտանգության գրառումների պետք է լինի այն մարդը, ով թարմացումները ռեեստրում: Այն նաեւ հանդիսանում է «որոշումը Կենտրոնական բանկի հետ», այն գրանցելու հետ իշխանությունների կողմից: Այս փաստաթուղթը հաստատում է, ճիշտ սեփականատերերին: Այն կազմել է երեք օրինակից: Մեկը այն է, որ սեփականատերը, երկրորդը կցվում է ռեեստրում, իսկ վերջինս փոխանցվում է շտեմարան:

Առանձնահատկությունն այդ փաստաթղթերի այն է, որ թողարկողի պարտականությունը արտահայտված ձեւով գրառումներ կատարելու հատուկ հաշվին "դեպոյի», որը պարունակում է բոլոր անհրաժեշտ մանրամասները. Այս ձեւով, որ օրենքը թույլ է թողարկման բաժնետոմսերի եւ պարտատոմսերի. Բայց հարցը մուրհակների իրականացված այս ձեւով, արգելվում է:

շրջանառության խնդիրներ

Ներքին օրենսդրությունը նույնպես տրվել է օգտագործել «dematerialnye» արժեթղթերը: AO երբ արտանետումները պետք է միայն գրանցվել իրենց ազատ արձակումը գրքերում, եւ չի կարող լինել ծախսվել է պատրաստման ձեւերի: Կարճաժամկետ պարտատոմսեր է տեղաբաշխել եւս մեկ օրինակ է Uncertified ԿԲ. Օրենք արտանետումները թույլատրվում է բոլոր տեսակի վկայականների այս ձեւով. Բայց իրավական ռեժիմը վիճարկում է այն գոյություն չունի: Բոլոր հարցերը լուծվում են հիման վրա դրույթների արվեստի. 28 դաշնային օրենքի «Արժեթղթերի շուկայի մասին», որը նախատեսում է, որ սեփականության իրավունքը այդ օբյեկտների անցնում, ինչպես նաեւ բաներ.

իրավական ասպեկտները

Ի ամերիկյան օրենսդրության, օբյեկտ գույքային իրավունքների իրենք: Է ռուսական օրենսդրության, նման մոտեցումն անընդունելի է: Ի ամերիկյան օրենսդրության, կա հասկացություն պարտավորվածության: Հետեւաբար, ավտոմատ փոխանցում այդ մեկնաբանությունների կանոնների եւ կարգավորումը ներքին շուկայի անհնար է: Ձեռք բերել եւ արժեթղթերի վաճառքը պետք է կարգավորվի հիման վրա արդեն գործող օրենքի:

Նախքան փոփոխությունները CG ՌԴ արտանետումների հարցերի կարգավորվում է «ՀՀ Կենտրոնական բանկի թողարկել կանոնակարգը» թվով 78. Այս փաստաթուղթը արդեն տրամադրվել է հնարավորության գոյության ձեւով Հյուրատետր մուտքի վկայականներ: Նոր հայեցակարգը արժեթղթերի Քաղաքացիական օրենսգրքի, որ հիմնական նպատակն է փաստաթղթի է ամրագրել որոշ գույքային իրավունքներ: Նրանց փոխանցման հնարավոր է առանց վկայականի: Արվեստ. 149 Քաղաքացիական օրենսգրքի, որ իրավունքները արժեթղթերի արձանագրվել է հատուկ գրանցամատյանում: Եվ դա արդեն քիչ իմաստ մեկի համար գործառույթների գործիքի:

Վերլուծելով այդ օրենքի դրույթները, կարելի է եզրակացնել, որ գիրքը մուտքի արժեթղթերը - գույքային իրավունքները, որոնք կարող են հավաստում, որպես կանոն, կամ ամրագրելով ռեեստրի գրառում.

Եղանակներ լուծել խնդիրները ներքին արժեթղթերի շուկայում

1. Վերաբաշխումը բաժնեմասերին, որ ուղղությունը դրամական միջոցների վերականգնման համար եւ արտադրության զարգացման Ռուսաստանում:
2. Հաղթահարելու քաղաքական անկայունություն, տնտեսական ճգնաժամը:
3. Օրենսդրության կատարելագործումը:
4. Բարձրացման դերը պետության: վերջնական ընտրությունը մոդելի ֆոնդային շուկայի, սահմանումը համալրման աղբյուրների, ձեւավորումը արդյունավետ վերահսկողության համակարգի.
5. Պաշտպանեք ձեր ներդրումը դիպլոմավորված եւ uncertificated արժեթղթերի:
6. Զարգացումը դեպոզիտար, քլիրինգի եւ ցանցային գործակալությունների, որը ռեկորդային է շարժումը փաստաթղթերի:
7. Աճել է տեղեկատվություն մասին թողարկողների. Ստեղծումը միասնական համակարգի գնահատող ցուցանիշների շուկան, ներմուծումը `վարկանիշները, զարգացումը ցանցերում, որոնք մասնագիտանում որոշ հատվածների տնտեսության որպես ներդրումային օբյեկտ:

Առանձնահատկությունները եվրոպական մոդելի

Ամերիկյան շուկան, - առավել զարգացած մակարդակի վրա ենթակառուցվածքների, շահութաբերության, կապիտալացման, արագության, իրացվելիության. Կարգավորիչ դաշտը դրվեց տնտեսական ճգնաժամից հետո 30-ական թվականներին: անցյալ դարի. Միեւնույն ժամանակ, հայեցակարգը փողերի կառավարման արդեն վերանայվել: Մենք ընդունել է օրենք «Հայաստանի Հանրապետության կենտրոնական բանկի մասին" (1933 թ.), «Հայաստանի ֆոնդային բորսա» (1934 թ.) Եւ այլ իրավական ակտերով: Հետեւաբար, այսօր uncertificated արժեթղթերը ազատ դիմել է Միացյալ Նահանգներում.

Արեւմտաեվրոպական շուկան գործում է ավելի արդյունավետ հայրենական, թեեւ զիջում է ԱՄՆ - ում. Այս մեծ ձեռքբերում է մեգա-կարգավորիչի, ճշգրտվում է իր աշխատանքը: Յուրաքանչյուր ֆինանսական շուկան հատվածը, որոշակի գործառույթներ ցուցակը: Եւ այն դեպքում, կապիտալի պակասի տեղի է ունենում ռեսուրսների վերաբաշխման: Բոլոր այդ գործողությունները կառավարվում են համապատասխան նախարարությունների (ֆինանսավարկային եւ տնտեսական հարցերի):

Զարգացման միտումները համաշխարհային արժեթղթերի շուկայում

• Ակտիվների կենտրոնացվածությունը - կոնցենտրացիան կապիտալի մասնագիտական մասնակիցների աշխարհի խոշորագույն բորսաներում: Սա մեծացնում է հուսալիության վկայականների եւ կազմակերպիչներին աճուրդի:
• Գլոբալացումը - կտրուկ աճը Կենտրոնական բանկի խնդիրների.
• Համակարգչայնացում շուկայում օգտագործման նոր տեխնոլոգիաների եւ դրանց մշտական թարմացման, ապահովելով կապի միջոցներ հասանելի ցանկացած ներդրողի.
• Ամրապնդման կարգավորման պատճառով, որ պետք է պաշտպանել իրավունքները ներդրողների, բարելավել հուսալիությունը փաստաթղթերի, թողարկողների, թափանցիկության ֆոնդային բորսայի, անվտանգությունը համակարգչային տվյալների մշակման համակարգեր.
• Ներդրումը ինտերնետ տեխնոլոգիաների.
• Տարածումը նոր գործիքներ, համակարգերի եւ ենթակառուցվածքների.
• Արժեթղթավորումը - անցումը միջոցների ավանդական ձեւերի (խնայողական եւ ավանդային) Կենտրոնական բանկում, համախմբել Illiquid ակտիվների եւ իր հերթին նրանց մեջ շրջանառության:
• Միաձուլումների եւ ձեռքբերումների առաջատար բորսաներում իր գործընկերների հետ:

Գրանցվել թուղթ VS ԿԲ կրողը

Մի որոշ ժամանակ բոլոր արժեթղթերը Ռուսաստանի Դաշնության կառավարվում են նույն կանոնակարգերով: Վրա ձեւափոխման իրավատիրոջ օրենսդրության անկախ արժեք ստացած հետո անհետացման վկայականներ: Նման փաստաթղթերը չեն վերցնում հատկությունների բաների, բայց փոխել եղանակը ամրագրելով. Որպես հետեւանք, կա անհրաժեշտություն է բարելավել շահերի պաշտպանությունը սեփականատերերի. «Փոխարինվող« Թուղթ կրողներ հանգեցնում է անհետացման դասական գրանցված վկայականների: Ոչ փաստաթղթային ձեւը ըստ ներկայացնողի արժեթղթերի հազիվ հայտնվում: A "dematerialized» կարգը, թեեւ օրենքով չարգելված (հոդված 149 Քաղաքացիական օրենսգրքի), բայց չի կարող լինել լայն տարածում: Հետեւաբար, միայն թողարկումը ԿԲ մնում undocumented:

եզրափակում

Արժեթղթերի շուկան Ռուսաստանում գործում է տրամադրել ֆինանսական տնտեսության զարգացմանը: Ի հետեւի կան վկայականներ Հյուրատետր մուտքի ձեւով. Ի դեպ, սա նույնն է կարկանդակ, որը հաստատում է ներդրումը սեփականության սեփականատիրոջ ընկերությունում, այն փաստը, փոխանցման ֆիքսված ռեեստրի գրառում.