Ինչպես է Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի փոխարժեքը ձեւավորվել «Forex» - ի եւ MICEX - ի վրա:

Փոխարժեքը մշտապես տատանումների վիճակում է, հետեւաբար, ֆինանսական եւ տնտեսական ռիսկերից խուսափելու համար անհրաժեշտ է հասկանալ կանխատեսման մեխանիզմը եւ մեխանիզմը, որը բացատրում է, թե ինչպես է ձեւավորվում փոխարժեքը:

Այս հարցը հատկապես արդիական է այսօր, երբ Ռուսաստանը ձգտում է դուրս գալ դոլարի կախվածությունից `հետապնդելով անկախ քաղաքականություն: Հասկանալ այս հսկայական ճանապարհից ծագած դժվարություններից մի քանիսը, անհրաժեշտ է հասկանալ, թե ինչպես է ձեւավորվում փոխարժեքը Ռուսաստանում եւ ամբողջ աշխարհում:

Մի քիչ պատմություն

Մինչեւ անցյալ դարի 30-ական թվականները, շատ երկրներում, այսպես կոչված, ոսկու ստանդարտը գործարկվեց: Ըստ նրա, ոսկին ոսկով է: Կառավարությունները ստիպված էին փոխել իրենց արժույթները ոսկու մեջ: Համակարգին աջակցելու համար երկրում դրամական զանգվածի եւ նրա ոսկու պահուստի միջեւ խիստ փոխկապակցվածություն է դրվել: Ոսկու պարունակության համաձայն, նրանց դասընթացները ձեւավորվել են: Օրինակ, մեկ դոլարի համար ոսկու հացահատիկի քսաներեք-քսանհինգերորդը եւ մեկ բրիտանական ֆունտը `հարյուր տասներեք տասնյակ հատիկներ, այսինքն` ժամանակի չորսը, որից ութսուներորդ-յոթերորդը: Ըստ այդ հաշվարկների, փոխարժեքը որոշվել է, որտեղ մեկ ֆունտը կազմել է 4.87 դոլար:

Ոսկու եւ արժութային համակարգ

30-ական թվականներից եւ Ամերիկայում Մեծ դեպրեսիաներից հետո, շատ երկրներ տեղադրեցին ոսկու եւ արժութային համակարգ, որտեղ փոխարժեքները ձեւավորվեցին պահուստային արժույթի փոխարժեքի պատճառով, որը դարձավ դոլար: Արժույթի միջազգային հիմնադրամը , որը ստեղծվել է 1944 թվականին, նպաստեց արժութային փոխարժեքի կայունությանը : Այնտեղ ներդրումների շնորհիվ վարկերը տրամադրվել են ֆինանսական դժվարություններ ունեցող երկրներին:

Լողացող փոխարժեքների համակարգ

Ինչպես է ձեւավորվել փոխարժեքը: Յոթանասունական թվականներին լողացող փոխարժեքների համակարգը փոխարինեց ոսկու եւ արժութային համակարգը: Դրա իմաստն այն է, որ փոխանակման ձեւավորումը մատակարարման եւ պահանջարկի հաշվին, որպես փոխանակման արժեթղթեր: Այնուամենայնիվ, փոխարժեքը ամբողջովին ազատ չի դարձել: Երբ որոշակի սահմանափակում եղավ, պետությունը հավասարություն ունեցավ (ինչպես 1979 թվականից Եվրոպայում), եւ երկրի կենտրոնական բանկը, իր գործողությունները համակարգող այլ երկրների հետ, պաշտոնապես փոխեց ընթացքը: Եթե փոփոխությունը նվազեցման ուղղությամբ էր, ապա վերագնահատում էր, եւ ավելանում `արժեզրկում: Սահմանը հասավ մի քանի տոկոսի փոփոխությունների, բայց դարի 90-ական թվականներին այն աճեց մինչեւ տասնհինգ տոկոս:

Վերափոխումը եւ արժեզրկումը գործընթացում պետական միջամտության միակ միջոցներն են `բացատրելով, թե ինչպես է ձեւավորվում փոխարժեքը: Խոշոր տատանումներից խուսափելու համար նրանք ներկայացնում են այսպես կոչված արտարժութային միջամտություններ, որտեղ, եթե փոխարժեքը ընկնում է, գնում են այն, եւ եթե հակառակը վաճառում են:

Մեխանիզմը միշտ հեռու է հաջողությունից, քանի որ արտասահմանում ազգային արժույթի սեփականատերերը չեն ենթարկվում իրենց կառավարությունների հրահանգներին: Օրինակ, եթե ԱՄՆ-ը բարձրացնում է վարկի տոկոսադրույքը, ապա ԱՄՆ-ից դուրս գտնվող դրամական միավորների վարկային դրույքը մնում է նույնը, ինչը նրանց ավելի գրավիչ է դարձնում:

Փոխարժեքի ձեւավորման վրա ազդող ընդհանուր գործոններ

Ինչպես փոխանակումը ձեւավորվել է բորսայում, բանկերում եւ ամբողջ երկրներում:

1. Արտահանում եւ ներմուծում: Որքան բարձր է գինը երկրի արտաքին գների համեմատ, այնքան մեծ է ներմուծումը: Այսպիսով, արտարժույթի գինը բարձր կլինի:

   Եկամուտների աճով կավելանա ներմուծման պահանջարկը, ինչը կնվազեցնի ազգային արժույթի գնի նվազեցումը:

   Մյուս կողմից, արտասահմանյան բարձր եկամուտով արտարժույթի գինը նվազում է:

2. Կապիտալի շարժում: Եթե ներդրողը ցանկանում է ստանալ ավելի շատ արտասահմանյան դրամական միջոցներ, ավանդներ, բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր եւ պարտավորություններ, արտարժույթի գինը մեծանում է:

   Մյուս կողմից, պետությանը վճարումներն ամրապնդում են արժույթի փոխարժեքը:

3. Տվյալների թողարկում եւ սպասում է տվյալների թողարկում: Այս տվյալները ներառում են `տնտեսական ցուցանիշների հյուրընկալող երկրների հրապարակումը, տոկոսադրույքների փոփոխությունների մասին հայտարարությունները, տնտեսական վերանայումները եւ այլն:

4. Ֆոնդերի գործունեությունը: Մի մեծ ուժ, որը ազդում է փոխարժեքի շարժի վրա, որոշակի արժույթների վրա ներդրումներ կատարում է դրամական միջոցներով: Նրանք ունեն մեծ միջոցներ, որոնք կարող են ընթացքը շարժվել ցանկացած ուղղությամբ:

5. Արտահանողների եւ ներմուծողների գործունեությունը: Դրանք արտարժույթի վաճառքի եւ գնման հետ կապված շահագրգիռ շուկաների օգտվողներ են: Այնուամենայնիվ, այդ ազդեցությունը աննշան է եւ կարճաժամկետ, քանի որ արտերկրյա առեւտրային գործարքների ծավալներն աննշան են `համեմատած արտարժույթի շուկայում գործողությունների ընդհանուր ծավալների հետ:

6. Քաղաքական գործիչների հայտարարություններ: Մի շարք հանդիպումներ, գագաթաժողովներ, մամուլի ասուլիսներ եւ այլն, այդպիսի ներկայացումները դիտարկվում են առցանց, որից հետո արժույթի շուկան անմիջապես արձագանքում է `կախված հայտարարությունների ուժից:

   Յուրաքանչյուր ոք հիշում է 2014 թվականի վերջը, երբ ՌԴ նախագահ Վլադիմիր Պուտինը իր ելույթով անմիջապես կայունացրել է ռուբլուն («խոսեց ընթացքը»), դրանով իսկ կանգնելով իր արագ անկումը:

7. Կենտրոնական բանկերի գործունեությունը: Իր ազդեցության մեխանիզմը նկարագրված է ստորեւ:

Կենտրոնական բանկը

Քննենք, թե ինչպես է ձեւավորվում Կենտրոնական բանկի փոխարժեքը:

Արտարժութային շուկայում պետությունների ազդեցությունը իրականացվում է կենտրոնական բանկերի միջոցով: Ինչպես արդեն նշվել է, չափազանց հազվադեպ է, որ պետությունը չի միջամտում արտարժույթի փոխանակման գործողություններում (անվճար նավարկություն): Որպես կանոն, նրանք ժամանակ առ ժամանակ ազդում են ընթացքի վրա (կեղտոտ լողի վիճակում), այդպիսով ազդելով ինչպես Կենտրոնական բանկի փոխարժեքի ձեւավորման վրա:

Արտադրության եւ սպառման շահերի տեսանկյունից պետությունը անմիջականորեն եւ անուղղակի կարգավորվում է: Ուղղակի կարգավորումը տեղի է ունենում զեղչային քաղաքականություն եւ արժութային միջամտություններ: Անուղղակի կարգավորումն իրականացվում է գնաճի մակարդակով, շրջանառության մեջ գտնվող փողի գումարի եւ այլնի միջոցով:

ՌԴ Կենտրոնական բանկը

Հետագայում, թե ինչպես է ձեւավորվում Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի փոխարժեքը:

Ամեն օր, բացառությամբ հանգստյան օրերի, Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական Բանկը սահմանում է ռուբլու մեծամասնության արժույթները: Ռուբլու դոլարը որոշվում է այն բանի հիման վրա, թե ինչպես են աճուրդները անցկացվել Մոսկվայի միջբանկային արժութային փոխանակման նախօրեին: Նույնը վերաբերում է եվրոյին: Մնացած արժույթները ձեւավորվում են խաչաձեւ դրույքաչափերով, այսինքն, ռուբլու եւ մյուս արժույթի փոխհարաբերությունները `հիմնված դոլարի հետ փոխհարաբերությունների վրա:

Կենտրոնական բանկի արժույթը ձեւավորելու ձեւը նույնպես ազդում է ներմուծման եւ արտահանման վրա: Եթե ավելի շատ ապրանք եք վաճառում, քան գնում եք, ապա ավելի լավ է, որ ազգային արժույթը ավելի էժան է, եւ հակառակը:

Կենտրոնական բանկը սահմանում է ավելի քան երեսուն տեսակի արժույթներ: Սա դոլարի, եվրոյի, յուան, ֆրանկ, իեն, հիվնիա եւ այլն:

2005 թվականից Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական Բանկը տեղափոխվել է դոլար-եվրոյի միարժութային զամբյուղ: Ենթադրվում է, որ այս կերպ ավելի ճկուն կարգավորումը ձեռք է բերվում եւ փոփոխականության աճ է տեղի ունենում: Փոխարժեքը հաշվարկվում է դոլարի եվրոյի արժույթի զույգերի Forex շուկաներում եւ եվրոյի նկատմամբ ռուբլու MICEX- ի գնանշումների մեջ:

Բանկեր

Ինչպես ձեւավորվել է բանկերում փոխարժեքը: Այլ բանկերը իրավունք ունեն ստեղծել իրենց դասընթացները: Նրանք հիմնականում առաջարկում են արժույթ գնել ցածր գնով եւ վաճառել ավելի թանկ, քան Կենտրոնական բանկի առաջարկած գինը:

MICEX- ը

Ինչպես փոխարժեքը ձեւավորվել է ՄՄԶՀ-ում, հետաքրքիր հարց է:

Մոսկվայի միջբանկային արժութային բորսայում արտարժույթով գործարքները կարգավորվում են Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի կողմից, որն իր գործառույթներն իրականացնում է պետական գնումների դաշնային օրենքի, արժութային կարգավորման եւ վերահսկման մասին դաշնային օրենքի հիման վրա:

Forex Trading

Դժվար է անհայտ անձի համար հասկանալ Forex- ում փոխարժեքի ձեւավորումը:

Միջազգային ֆորվարդային շուկայում գինը որոշվում է գնորդների (կամ ցուլերի) եւ վաճառողների (կամ արջերի) պայքարի միջոցով: Անհատները չեն կարող ազդել այս շուկայում տիրող իրավիճակի վրա: Միայն Արժույթի միջազգային հիմնադրամը եւ կենտրոնական բանկերը կարող են ազդել գների դինամիկայի վրա, եւ միայն կարճ ժամանակահատվածում:

Ստորեւ բերված օրինակները, թե ինչպես են ձեւավորվում փոխարժեքը, հետեւյալն է.

• Երբ արտարժույթի պահանջարկը մեծանում է, դրա գինը նույնպես մեծանում է, եւ պահանջարկը նվազում է, ապա, համապատասխանաբար, գինը նվազում է:

• Երբ մատակարարումը մեծանում է արժույթի համար, դրա արժեքն ընկնում է, եւ երբ մատակարարումը նվազում է, գինը, ընդհակառակը, մեծանում է: